今年二季度以來，愈演愈烈的外賣大戰，對各平臺業績的沖擊開始顯現。8月27日，美團發布了第二季度財報。財報顯示，美團二季度實現營收918.4億元，同比增長11.7%；經調整凈利潤為14.9億元，同比暴跌89%，盈利水平出現顯著下滑。

核心業務利潤大幅收縮

作為美團基本盤的核心本地商業分部，二季度收入同比增長7.7%至653億元。受二季度開始的非理性競爭影響，經營利潤由2024年第二季度的152億元驟降至2025年同期的37億元，同比大幅下滑75.6%；經營利潤率由25.1%同比減少至5.7%，降幅高達19.4個百分點。

財報將此歸結為外賣及即時零售業務競爭加劇，導致公司在用戶激勵、推廣及廣告方面的開支顯著增加。數據顯示，第二季度美團銷售及營銷開支同比大增51.8%，達到225億元，直接侵蝕了利潤空間。

新業務虧損持續擴大

與此同時，美團的新業務板塊（包括社區電商、即時零售及海外業務拓展），繼續處于投入期。2025年第二季度美團新業務分部收入同比增長22.8%至265億元，經營虧損同比擴大43.1%至19億元。

虧損的增加主要由于海外市場的擴張支出和基礎設施建設成本上升。第二季度，美團加快了Keeta的海外擴張步伐，Keeta的訂單量和交易金額均實現強勁增長。截至7月底，在沙特阿拉伯，Keeta已擴展至20個城市。

京東同樣承壓，凈利潤腰斬

受外賣大戰影響的不止美團一家。2025年第二季度，京東實現營收3567億元，同比增長22.4%，刷新近三年收入增速紀錄；歸屬于股東的凈利潤為62億元，2024年同期為126億元，同比暴跌50.79%。

京東表示這一變化主要是由于對外賣等新業務的戰略投入增加導致。二季度，京東營銷開支同比增長約128%至270.13億元。

高投入也帶來了可觀的增長。京東本季度活躍用戶數同比增速超過40%，用戶總量攀升至歷史新高。美團雖然份額被蠶食，但整體規模仍在增長。二季度，美團App月活躍用戶突破5億，用戶年均交易頻次再創歷史新高。7月美團即時零售日訂單量峰值突破1.5億單，創造新紀錄。

盡管“燒錢大戰”在短期內推動了用戶規模和訂單量的增長，但其對平臺盈利能力的侵蝕已經充分體現在最新財報中。未來，如何在市場擴張與盈利之間尋求平衡，將成為平臺下一階段發展的關鍵考題。