9月8日，嗶哩嗶哩（以下簡稱“B站”）公布了截止6月30日的2022年第2季度的財務數據。數據顯示，二季度B站在月活用戶上首次突破3億大關，同比增長29%，日均活躍用戶數達8350萬，同比增長33%。然而二季度營收49億元，同比增長9%。凈虧損20.104億元，這是B站同比營收增速首 次掉到個位數。

細看財報，不難發現B站目前的主要收入來自四大業務板塊，分別是游戲、廣告、增值和電商，除了游戲板塊下跌了15%，其他業務板塊與去年同期基本處于持平的狀態，同時，這份財報也突出了B站目前各業務板塊增長缺乏動力的事實，想要逆風反轉似乎有點困難。

月活用戶突破3億，為何卻一直處于凈虧損狀態？我們一起追蹤溯源，了解一下B站。

早期的B站擁有非常高的答題門檻，共同愛好和彈幕禮儀能夠引起足夠的共鳴，無意之中形成了良好的社區氛圍，良好的社區氛圍激勵著UP主創造出更優質的內容，這種良性循環在B站決定降低門檻吸引更多受眾時被打破，雖然UP主數量不斷增長，但評論區戾氣越來越嚴重，再加上B站為了縮減成本減少了創作基金激勵，現存UP主的創作積極性也一直在降低，高質量視頻越來越少，最基本的內容產出成了第一道障礙。

有人會問，就算沒有了創作激勵，不是還有廣告投放嗎？

自創辦以來，B站的無廣告機制贏得了大量的好評，無廣告也成為了B站的特色之一。然而這種特色，也是B站推行商業化最大的阻力，用戶已經習慣了B站的零門檻視頻，一旦付費視頻推出就會引起大量用戶的不滿與反對，無獨有偶，B站UP的“恰飯”推廣也比其他平臺的制作者來的更艱難。UP主難接廣告，B站自己也很難靠廣告賺錢。2022年第二季度，B站廣告增速為10%，僅占總收入的20%。對于一個高速增長的公司來說，這個數字顯然有些不盡如人意。

游戲板塊仍然是B站的主要收入來源之一，本季度，B站游戲為10.46億元，但仍占B站總營收的21%，2022年上半年，B站擴大了自研游戲的開發和加大各類游戲的投資，活躍的投資和自研，都需要大筆的資金和資源的投入。本季度B站凈虧損，也有此部分的原因，但投資和研發的回報卻仍然需要一定時間來證明。

游戲和廣告的低迷，讓直播和電商板塊擔起了重任，然而本季度顯示B站的電商收入僅為6.01億元，想要靠此版塊回血顯然有些困難。

令人驚喜的是，直播板塊里B站打出了自己的個人特色。7月29日，虛擬主播vox在B站首播2小時收入超百萬，獨具互動性的B站儼然成為了目前國內最大的虛擬主播平臺。而虛擬主播更是能聯動元宇宙、數字經濟市場，借助虛擬主播，B站無意是踩在了元宇宙的風口，擁有了一次大好的機會。

不得不承認，B站在破圈和商業化的道路上非常努力，但仍然陷入了一切內容社區都會陷入的死胡同：社區質量和盈利能力的平衡。橫觀類似軟件，貼吧為了追求盈利已經沒出大家的視野，豆瓣為了追求盈利戾氣四起，B站是否打破結界，能夠走出內容社區死胡同呢？我們也不知道，但從目前來看，陳睿目前考慮的可能更加是：還有多久盈虧才能得到平衡？