在經(jīng)歷了2024年的深度虧損與2025年的艱難扭虧后，湖南博云新材料股份有限公司（下稱“博云新材”）在2026年一季度交出了一份堪稱“炸裂”的成績單。公司預(yù)計一季度歸母凈利潤達1.11億元至1.42億元，同比增長11194%—14349%。這一單季盈利規(guī)模不僅遠(yuǎn)超2025年全年總和（約0.62億元），更創(chuàng)下公司上市以來的歷史新高。

受此消息刺激，公司股價在4月13日開盤即封死漲停，報收12.08元，市場資金對這份業(yè)績反轉(zhuǎn)的含金量給予了極高認(rèn)可。

硬質(zhì)合金“量價齊升”是核心引擎

博云新材主要從事航空機輪剎車系統(tǒng)及剎車材料、航天用碳/碳復(fù)合材料、高性能硬質(zhì)合金和稀有金屬粉體材料等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品主要涉及航空、航天和民用工業(yè)等領(lǐng)域。

市場普遍將博云新材視為純正的航空航天概念股，但此次業(yè)績爆發(fā)的真正主力，來自其貢獻約64%營收的“壓艙石”業(yè)務(wù)——高性能硬質(zhì)合金。公告稱，報告期內(nèi)，在硬質(zhì)合金產(chǎn)品的主要原材料碳化鎢價格持續(xù)上漲的背景下，公司硬質(zhì)合金板塊依托資金、規(guī)模、技術(shù)等優(yōu)勢，產(chǎn)品整體實現(xiàn)量價齊升，使得硬質(zhì)合金板塊的收入及毛利率均有大幅增長。

此次業(yè)績爆發(fā)，本質(zhì)上是公司成功抓住了上游原材料漲價的“順周期”紅利。通過將成本壓力順暢傳導(dǎo)至下游，并利用技術(shù)壁壘提升高附加值產(chǎn)品占比，公司實現(xiàn)了從“增收不增利”到“量利雙增”的質(zhì)變。

與此同時，作為雅魯藏布江下游水電工程核心耗材供應(yīng)商，博云新材TBM刀具市占率超25%，與中國電建、中國能建簽訂18億元TBM刀具大額訂單，直接拉動硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)營收高增，這一部分高毛利產(chǎn)品對一季度的業(yè)績貢獻功不可沒。

航空航天“多線放量”兌現(xiàn)業(yè)績

如果說硬質(zhì)合金是業(yè)績爆發(fā)的“壓艙石”，那么航空航天業(yè)務(wù)就是公司當(dāng)之無愧的“利潤奶牛”。該板塊常年維持約55%的高毛利率，是公司利潤的重要穩(wěn)定器。

博云新材是國內(nèi)唯一覆蓋“炭/炭材料-部件-系統(tǒng)-適航認(rèn)證”全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，通過了FAA、CNAS等權(quán)威認(rèn)證，在航空航天領(lǐng)域具備不可替代性。

在民用航空領(lǐng)域，博云新材通過與霍尼韋爾組建合資公司，成為C919大飛機機輪剎車系統(tǒng)的獨家供應(yīng)商，配套率達100%，單機價值約500萬元。2026年正值C919產(chǎn)能爬坡的關(guān)鍵年份，交付量的加速直接轉(zhuǎn)化為公司確定性的營收增量。

在商業(yè)航天領(lǐng)域，博云新材的布局同樣具備稀缺性。公司是國內(nèi)唯一掌握3000℃級碳/碳喉襯技術(shù)的企業(yè)，獨家配套“快舟系列”火箭，并與藍(lán)箭航天簽署2026-2028年5.6億元框架協(xié)議，為“朱雀三號”獨家供應(yīng)熱防護系統(tǒng)，商業(yè)航天訂單密集落地。

博云新材的業(yè)績高增并非短期脈沖，而是周期景氣（硬質(zhì)合金）+ 產(chǎn)業(yè)爆發(fā)（航空航天）+ 國產(chǎn)替代（高端材料） 的三重共振結(jié)果。未來隨著C919批量交付、商業(yè)航天常態(tài)化發(fā)射、重大工程耗材需求落地，公司業(yè)績有望延續(xù)高增，從“材料龍頭”向“高成長型企業(yè)”轉(zhuǎn)型，成長確定性較強。