近日，北交所“市值領頭羊”錦波生物宣布，擬向養生堂定向增發股票，募資不超過20億元；同時錦波生物創始人楊霞以每股243.84元向杭州久視轉讓5%股份，交易額達14.03億元，兩項交易合計34億元。

養生堂與杭州久視的實際控制人均為農夫山泉創始人鐘睒睒。交易完成后，鐘睒睒將間接合計持有錦波生物10.58%股權，成為僅次于楊霞的第二大股東。

2024年，農夫山泉深陷輿論風波，核心瓶裝水業務遭受嚴重沖擊，銷售額大幅下滑21.3%至159.5億。反映在營收上，2024年農夫山泉實現營收428.96億元，同比微增0.5%；實現凈利潤121.23億元，同比增幅僅0.40%。傳統業務增長乏力，迫使鐘睒睒加速在大健康領域尋找新的增長極。

此次重金押注的重組膠原蛋白賽道，被市場視為下一個“醫美黃金賽道”：

弗若斯特沙利文權威預測，中國重組膠原蛋白市場規模將在2027年突破1937億元，年均復合增長率高達35%，遠超傳統玻尿酸個位數增速，成為確定性極高的超級賽道。

同時隨著消費者認知深化，透明質酸“保濕補水”的初級需求正在讓位于膠原蛋白“支撐抗皺”的剛性需求，未來市場空間巨大。

錦波生物是重組人源化膠原蛋白領域目前唯一一個實現植入級三類醫療器械技術突破并完成產業化的企業。公司終端產品主要應用于注射類醫學抗衰老、醫療美容整形領域；其次應用于婦科、外科、皮膚科、五官/口腔科、肛腸科等科室的修復性治療；也少量用于抗衰修復類護膚領域。

2024年，錦波生物核心產品“薇旖美”銷量翻倍，驅動公司業績飆升。2024年錦波生物實現營收14.43億元，同比增長84.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.32億元，同比增長超140%；毛利率高達92.02%，高于貴州茅臺主營業務92.01%的毛利率。

2025年至今，錦波生物股價也一路狂飆，一度突破500元關口。作為創始人，楊霞的身家同樣水漲船高。根據2025年胡潤全球富豪榜，楊霞憑借115億元身家，成功問鼎“山西女首富”。

今年2月，錦波生物再獲全球首款注射用重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凝膠產品批件，行業地位進一步鞏固。盡管技術領先，但錦波生物仍受限于體量及資金儲備，面臨產能擴張與商業化落地的挑戰。此次鐘睒睒34億資金的注入，對賬面資金僅9.59億元的錦波生物來說堪稱“及時雨”。

錦波生物在公告中稱，公司急需通過戰略合作建設大規模工業化生產體系，建立面向更大范圍消費者的推廣、銷售、渠道管理體系。

鐘睒睒養生堂旗下兩家上市公司農夫山泉和萬泰生物，分別是中國飲用水及飲料領域的龍頭以及中國第一家自主研發出HPV疫苗的公司，其擁有成熟的大規模工業化生產體系、體系化的消費品商業化路徑和完善的市場渠道建設和維護能力，同時又具備對嚴肅醫療產品從研發到規模化生產的深刻理解和成熟經驗。

此番引入鐘睒睒作為戰略投資者，錦波生物有望突破產能與商業化瓶頸，而鐘睒睒的大健康版圖則借勢切入千億級重組膠原蛋白市場腹地。兩位行業領軍人物的聯手，或將重塑中國醫美上游產業競爭格局。