5月26日，美團發布2025年第一季度業績報告。公司各項業務穩健發展，實現季度營收866億元，同比增長18%；調整后凈利潤為109億元，同比增長46.2%。財報顯示，包括外賣、到店在內的核心本地商業實現收入643億元，同比增長17.8%；經營利潤為135億元，同比增長39.1%，經營利潤率同比提升3.2個百分點至21%。

值得注意的是，一季度美團閃購保持了強勁的增長勢頭，包括飲料零食、3C產品、家用電器、美妝個護等在內的多個品類增長顯著。截至3月底，美團閃購累計交易用戶數超5億，以90后的年輕消費者為主。當前，美團非餐飲品類即時零售日單量已突破1800萬單。

當前外賣市場的競爭格局正在發生深刻變革，行業巨頭紛紛加碼投入，掀起新一輪補貼大戰。京東推出的“百億補貼”計劃，直擊美團核心腹地。美團外賣也隨即宣布投入“千億助力金”，用于消費者和商家補貼以及商家支持，充分展現了其捍衛市場地位的決心。

面對京東的圍剿，一向低調的王興在美團第一季度電話會議上放下了狠話：美團“將不惜代價贏得競爭”。他回顧過去10年美團經歷的幾輪激烈戰爭，認為“美團依然處于最有利的位置，并且能夠再次取勝”。

盡管外賣市場的競爭日趨白熱化，但美團并未將全部戰略重心局限于此。一季度財報顯示，公司在新業務方面的經營虧損已同比收窄至23億元，展現出良好的發展勢頭。

首先是美團國際化業務取得實質性突破：旗下外賣平臺Keeta憑借強大的產品實力和技術優勢，已在沙特阿拉伯市場建立起穩固的用戶基礎。基于這一成功經驗，公司計劃未來數月將Keeta業務拓展至巴西市場。與此同時，美團海外新零售戰略也邁出關鍵一步——首家海外小象超市（Keemart）已成功落地沙特。

其次是AI業務進展迅速。今年3月，王興首次向外界透露了美團的AI“作戰”策略——AI at work（AI在工作中的應用）、AI in products（AI在產品中的應用）以及構建美團內部大語言模型。為支撐這一戰略，一季度美團研發投入58億元，同比增長15%。

目前美團針對外部用戶的免費AI Coding應用NoCode已進入灰度測試，年內還將推出多個AI應用助手。在財報電話會上，王興也透露了有關美團AI大模型的進展：美團計劃在6月份推出的業務決策助手，將幫助商家把握AI趨勢，實現數字化轉型。

當下的美團，正站在發展的關鍵節點。一方面要守住核心業務的競爭優勢，另一方面要培育新的增長曲線，這種平衡術考驗著管理層的智慧。可以預見的是，未來的競爭將不再是簡單的補貼大戰，而是生態系統的全面較量。在這個新的競爭階段，美團的真正對手可能不是某個具體的競爭者，而是如何持續創新服務模式、提升運營效率、深化技術應用的自我挑戰。