從浙江臺州一個小鎮起步，古茗經過十余年發展，終于成功登陸港交所。

2月12日，古茗控股有限公司（以下簡稱“古茗”）正式在港交所主板掛牌上市。這是浙江茶企第一股，也是繼奈雪的茶、茶百道之后的中國新茶飲第三股。

古茗此次全球發售約1.82億股，每股發行價9.94港元，募資總額18.13億港元。上市首日，古茗股價開盤上漲0.6%，最新市值達到236億港元。

值得一提的是，古茗的市值已超過奈雪的茶和茶百道市值之和。此前，奈雪的茶和茶百道在上市首日均出現股價破發的情況。

古茗的上市進程得到了騰訊、元生資本、正心谷資本、美團龍珠和Duckling Fund等眾多實力雄厚的基石投資者的支持。這些基石投資者的認購總額約5.53億港元，為古茗的上市提供了有力的資金保障。

 古茗是一家行業領先、快速增長的中國現制飲品企業，致力于向消費者提供新鮮美味、出品一致、價格親民的高質量產品。自2010年創始人王云安在浙江臺州開辦第一家古茗門店以來，公司迅速發展，成為新茶飲行業佼佼者。

招股書顯示，古茗門店的GMV，從2022年的140億元，增加到2023年的192億元，并在2024年前九個月達到166億元，較2023年同期增加20.4%。

在2021年至2024年9月報告期，古茗分別實現收入43.84億元、55.59億元、76.76億元和64.41億元。報告期內，凈利潤分別達到約0.24億元、3.72億元、10.96億元和11.2億元。

按2023年的商品銷售額(GMV)及截至2023年12月31日的門店數量計，古茗均是中國最大的大眾現制茶飲店品牌，亦是全價格帶下中國第二大現制茶飲店品牌，僅次于蜜雪冰城。

古茗的商業模式以加盟體系為核心。2024年前三季度，古茗80%收入來自向加盟商銷售原材料及設備，19.8%來自加盟服務費，直營店貢獻僅0.2%。這種模式的優勢在于輕資產快速擴張。截至2024年9月，古茗的門店數達9778家，覆蓋17個省份，二線及以下城市占比79.7%，鄉鎮門店占比40%。

這種加盟模式是其快速擴張的關鍵，但也帶來了一些潛在風險。古茗加盟商流失率從2021年的6.2%上升到2024年前三季度的11.7%。隨著市場逐漸飽和，古茗將面臨增長瓶頸。

古茗的成功得益于下沉市場的精準卡位與供應鏈的深度布局，但仍需直面增長放緩、區域局限與加盟商管理等長期挑戰。現在蜜雪冰城、滬上阿姨等茶飲頭部品牌都在加速沖刺港股，對于古茗來說，不管是在茶飲賽道還是資本市場，競爭格局都日趨白熱化。